在經歷了7月下旬國內豆類油脂行情無序的高位震蕩后,現貨商沒有利潤苦不堪言, 投資者們本以為可以迎來-輪新的趨勢性行情,但在8月的第- -周 ,市場就又搞了個過山車式的假動作,一周內先是大跌接著又快速反彈,割完多頭割空頭,期貨散戶和中下游經銷商又是這輪行情最受傷的- -批。

　　結合現貨市場參考,截至8月6日上午,國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約9252.5元/噸,當日大連地區約9220元/噸、天津地區約9250/噸、日照地區約9260元/噸、 廣州地區約9250元/噸左右,防城港地區約9260元/噸左右,各地較一周前價格漲跌互現基本持平。

　　產地棕櫚油利空,月初油脂急跌

　　近一段時間,受此前美新豆天氣的過度炒作,以及其優良率的戲劇性變化,市場對其敏感度下降,類商品波動對國內豆油、棕櫚油等油脂板塊的影響力降至次級,不如馬棕方面對內盤油脂的指引作用典型。

　　7月31日,獨立檢驗公司Amspec Agri數據顯示,馬棕7月出口量較上月減少7.7%。同日,船運調查機構ITS數據顯示,馬棕7月出口量較上月減少>5.2%。馬棕7月出口量下滑,利空油脂,同時SPPOMA數據顯示,7月馬棕產量環比增2.01% ,而該機構7月1-25日的數據示馬棕產量環比減少6.07%。我們清楚的記得, 7月下半月馬棕價格.上漲,主要依托于各機構每5日的高頻數據公布的馬棕產量環比下滑,而月底的馬棕產意外調增,讓市場著重炒減產的預期受到打擊。8月2日本月首個交易日,馬棕期貨直接跳空低開低走, 脫離7月-整月的上升通道, 也直接利空國內油脂。

　　除此之外,筆者常調侃的玄學因素,因素的美豆天氣炒作也是沒閑著, 8月2日, 美國農業部(USDA)公布的每周作物生長報告顯示,截至2021年8月1日當周,美國大豆生長優良率為60% ,市場預估均值為57% ,之前-周為58% ,去年同期為73%。報告將前-周炒了降雨還調降的優良率58% ,又重新調升至60% ,利空豆類油脂。外圍油料雙重利空,疊加國內局部降雨和疫情復燃憂慮,使得本周初豆油、棕櫚油期現貨價格大幅下跌, 8月2日單日港口豆棕油現貨下調300-400元/噸。

　　消息面反復,油脂震蕩反彈

　　在經過本周一單日的暴跌后,食用油脂類期貨上升通道破位,技術面和基本面思路不-致,多空雙方觀點出現分歧,各勢力內部心態也有松動,使得行情進入寬幅震蕩期,更容易受各類消息面題材影響 ,波動變大8月3日消息,馬來可持續棕櫚油(MSPO)認證目前處于修訂的最后階段,預計將在2021年底或2022年初完成。修訂后的MSPO認證預計將有新的標準,包括最新的可持續性要求和實踐。棕櫚油未來的加工用途和需求預期增加。

　　8月4日馬來-項大宗商品研究報告顯示, 2020/21年度馬棕產量進一步下調至1820萬噸,較此前預估下降1% ,因全國封鎖造成的勞動力短缺仍然令人擔憂。

　　并且在期間有消息稱,我國港口檢疫政策加強,貨船到港口需要推遲14天后卸船?？紤]到我國港口棕櫚油商業庫存于7月底較前一周下降約5噸至36萬噸左右,疊加市場又再度炒作疫情下勞工不足對于馬棕減產的憂慮和未來需求,且港口棕櫚油基差較高,形成了在油脂大跌后出現了-輪以棕櫚油帶頭領漲的逼倉式反彈上漲行情。另外有傳聞稱個別大集團下場掃貨,使得部分港口油廠提貨需要排隊,間接助推了近幾日基差的回升當然,因為油脂期貨在脫離上升通道后進入寬幅震蕩期,易受消息面影響而波動劇烈,大跌后的反彈也不是一蹴而就的,也是經歷了反復調整。8月5日- 項調查結果顯示,馬來7月底棕櫚油庫存或增至10個月來最高水平,因出口降幅蓋過產量降幅。前瞻預估8月11日的馬棕MPOB報告或調增庫存數據,這則利空消息在4-5日馬棕及連盤油脂期貨的日內波動上有所體現,也令不少做短線的期貨散戶措手不及。

　　綜上所述,月初第一周油脂市場就給投資者們來了個下馬威,產地棕櫚油方面的利空和利多題材快速轉換,疊加次要外圍因素及國內基本面指引不足,一輪迅猛殺跌和震 蕩反彈先對期貨散戶進行洗盤,疫情的抬頭和各地不同的限制政策又令中下游現貨商購銷節奏被打亂，上游資本完成了- -小輪資源的回流再利用。

　　現階段國內豆油基本面仍缺乏亮點,暑期終端市場需求淡季,疊加部分省區降雨和疫情營銷，下游走貨不佳,隨著大豆到港和油廠壓榨,豆油商業庫存逐周緩增至98萬噸左右,而港口豆棕現貨主流價價差較小,且行情反復波動,棕櫚油現貨也多剛需購銷,棕櫚油基差也還有一定下調空間。

　　筆者認為目前油脂板塊走勢較為兇險,大開大合,在脫離7月的上升趨勢后,市場還未有一-個新的主線題材來引導方向,且鄰近連盤油脂期貨合約換月, 資金流動加速,行情寬幅震蕩期波動較大。在7月下旬Y2109觸及9000點整數關口后筆者持謹慎思路提示風險,現階段筆者仍維持謹慎觀點,沒有明確趨向的行情下少動少錯,現貨商逢陰線適當補貨即可,國內疫情政策對于現貨市場來說是個不定因素。下周需關注8月11日馬棕MPOB報告和相關高頻數據,以及8月13日美豆USDA報告和天氣炒作,等待市場給出下一一個階段趨勢。